中金A股2021年展望:未來3至6個月 建議關注5大主題

中金A股2021年展望:未來3至6個月 建議關注5大主題

(原標題:中金A股2021年展望:未來3至6個月,建議關注復甦深化等五大主題)

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11月9日,中金公司發佈A股2021年展望。中金公司認爲,2021年疫情影響將“漸行漸遠”,但增長修復與政策退出“一進一退”,對A股市場指數走勢持相對中性看法,根據疫情影響、增長與政策節奏把握階段性與結構性機會是關鍵。

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中金公司表示,階段性來看,當前到未來一段時間,復甦深化仍是交易主線。待復甦預期反應更加充分、政策退出更加明確,市場指數整體表現可能開始受抑。估計這一時間點可能在明年上半年。

但結構性的機會依然值得關注。中國製造基於大市場、大長全的產業鏈、大基建、人才紅利等四大優勢,已經在2020年疫情衝擊之下彰顯韌性,正在從傳統的“三低一弱”(低附加值、低技術含量、低質量、弱品牌)逐步升級,走向“三高一強”(高附加值、高技術含量、高質量、強品牌),“新中國製造”初露崢嶸;產業升級推動中國居民收入增長,基於“新技術、新產品、新渠道、新客羣、新模式”等維度的“消費升級”異彩紛呈;數字化轉型浪潮方興未艾,並被疫情衝擊加速;“綠色發展”大行其道,等等,這些都是結構性機會的重點。

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中金公司認爲,當前復甦深化交易可能仍將佔主導,綜合行業分析員對基本面的判斷、估值以及倉位等因素,建議未來3-6個月三條行業主線:一是,消費中估值依然不高、景氣程度可能進一步改善的行業,包括家電、汽車、輕工家居等;二是,部分景氣程度在改善的先進製造業,包括新能源、新能源汽車產業鏈、部分科技硬件等;三是,部分估值低、預期可能在改善的週期板塊,包括部分資本品、化工、龍頭券商、保險、部分原材料等。我們相對看淡行業結構偏差的原材料、疫情仍可能會壓制表現的部分交通運輸等。

主題方面,中金公司推薦關注如下五大主題:一是,“錦上添花”復甦深化主題:伴隨經濟復甦深化景氣進一步改善支持股價表現;二是,“否極泰來”主題:股價、估值、預期都偏低,但下行風險小,可能有反彈或反轉的個股;三是,“新中國製造”:疫情檢驗了中國製造業的韌性和競爭力,中國製造正在從“三低一弱”(低附加值、低技術含量、低質量、弱品牌)走向“三高一強”(相對高附加值、高技術含量、高質量、強品牌);四是,“消費升級”:藉助“新技術”,泛消費領域各類基於“新客羣、新渠道、新產品、新模式”的消費異彩紛呈;五是綠色發展。

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